オークツリーはインテル売却を急がない、米銀の打診に来年の出口は早すぎると答えたとイル・ソーレ紙

インテルの持ち主はいつクラブを手放すのか。夏から続くこの問いに、イタリアの経済紙が一つの答えを出した。アメリカの大手投資銀行がここ数週間オークツリー（Oaktree）に接触し、出口の時期を探っていた。オークツリーの答えは「来年は早すぎる」だったという。

投資銀行が探ったのは「いつ売るか」

経済紙イル・ソーレ・24オーレ（Il Sole 24 Ore）の11日付の報道を、FCInterNewsが伝えた。同紙によると、ここ数週間、大手の投資銀行、とりわけアメリカの銀行がオークツリーと話し合いの場を持った。テーマは、カリフォルニアに本拠を置くこのファンドがインテルから手を引くとすれば、それはいつなのかという点だった。

市場では2027年が売却の時期になるとの見方が出ていた。しかし同紙によれば、オークツリーは時期を早めるつもりはなく、金融関係者に対して来年の出口は時期尚早だと伝えたという。

「il fondo avrebbe fatto intendere agli interlocutori finanziari che un'uscita il prossimo anno è prematura」 （ファンドは金融関係者に、来年の出口は時期尚早だとほのめかしたとみられる）

• 報道：イル・ソーレ・24オーレ（11月11日付）、FCInterNews経由
• 接触してきたのは：大手の投資銀行、特にアメリカ勢
• 市場の想定：2027年の売却
• オークツリーの姿勢：急がない。来年の出口は時期尚早
• 方針：売る前にクラブの価値を上げる。決め手は新スタジアム
• 同紙が示すインテルの2025-26の収益：5億1770万ユーロ

「売る前に価値を上げる」の中身

この報道が描くのは、売却を待つファンドというより、値札を書き換える途中のファンドだ。同紙はオークツリーの戦略を「資産の価値を高めてから現金化する」とまとめ、その決め手に新スタジアムを挙げている。

背景はここ数か月の流れとつながる。インテルとACミラン（AC Milan）は10月29日、共同で使う新スタジアム「ジェネラリ・スタジアム」の姿を公開した。収容は7万1500人、開業の目標は2031-32シーズンだ（当時の記事）。スタジアムの収入がまだ帳簿に載っていない今のうちに売れば、その分だけ安く手放すことになる。オークツリーが急がない理由は、この一点に尽きると考えられる。

数字も追い風だ。インテルは10月の株主総会で、2025-26の収益5億1800万ユーロと2期連続の黒字を報告し、長くマイナスだった株主資本もプラスに戻した（決算の記事）。今回イル・ソーレ紙が挙げた5億1770万ユーロは、この公式発表と合っている。

少数株、カタール資本、そして親会社の交代

売却の話が繰り返し出てくるのには理由がある。今夏、Corriere della Seraはオークツリーが少数株の取得を望む投資家から複数の関心表明を受けたと報じた。10月には、カタールのアル・サーニ家（Al Thani）に連なるファンドが接触しているという報道も出ている。FCInterNewsも、カタールの関心が報じられたのはおよそ1か月前だと振り返っている（当時の記事）。

さらに夏には、カナダの資産運用大手ブルックフィールド（Brookfield）がオークツリーの買収を完了し、インテルの持ち主の持ち主が変わった（当時の記事）。親会社が代わればクラブ売却も近いという観測が出たのは自然だが、今回の報道はその見方に待ったをかける形になる。

ただし、ここで書けるのは同紙の要約の範囲までだ。どの銀行が動いたのか、具体的な評価額や条件が話に出たのかは、FCInterNewsの要約からはわからない。オークツリー自身も公式には何も発表していない。

ピッチへの影響は「規律」の継続

売却が遠のくことは、ピッチの上では何を意味するのか。オークツリーの下でインテルは、高額な移籍金や長期の大型契約を控え、若い選手と収支の均衡を優先してきた。ハカン・チャルハノール（Hakan Çalhanoğlu）やマルクス・テュラム（Marcus Thuram）の延長交渉でも、オーナー側の意向が年俸や契約年数に強く反映されていると各紙が伝えている。

価値を上げてから売るという方針が続くなら、この規律も当面は続くと考えられる。1月の補強や主力の契約更新でも、「勝つための投資」と「売るための健全さ」のあいだで線引きが続く可能性が高い。売却時期が延びれば、スタジアム計画が進むまでの数年間、インテルはこの方針の下でタイトルを争うことになる。

ファンドの時計は、サッカーの時計より長く回っている。ミラノに新しいスタジアムが建つころ、インテルの持ち主の名前は今と同じなのだろうか。

出典

• FCInterNews「Il Sole 24Ore - L'America bussa per le quote dell'Inter, no da Oaktree: il punto」2026-11-11 https://www.fcinternews.it/in-primo-piano/i-il-sole-24ore-i-america-bussa-quote-inter-oaktree-punto-1022955